2025年7月，A股市场整体呈现“区间震荡+结构性分化”特征，主要股指涨跌互现，成交活跃但板块轮动加快，资金“高低切换”迹象明显。一、主要股指表现 上证综指：7月14日收于3519.65点，月度微涨0.27%，盘中高点3532点，整体围绕3500点震荡。 深证成指：同期收报10684.52点，月度微跌0.11%，表现略弱于沪市。 创业板指：收2197.07点，月度下跌0.45%，受权重股拖累最为明显。（注：截至7月底，部分时点数据显示上证一度突破3600点，但全月仍呈“冲高回落”态势。）
二、成交与资金 量能：7月23日沪深两市成交额连续两日超1.8万亿元，为年内高位，显示短线交投情绪高涨。 两融：7月14日两市融资融券余额达1.88万亿元，创历史新高，其中沪市融资余额单日增加近50亿元，杠杆资金持续进场。资金流向：全月主力资金多次出现单日净流出超600亿元的情况，资金“高低切换”明显，前期涨幅较大的新能源、军工、高端制造等板块遭抛售，资金转向政策催化的基建链及防御型板块（如美容护理、保险）。
三、板块与主题 - 领涨主线： “雅下水电”概念单月涨幅超4%，成为最强主题；美容护理、医疗服务、大金融（券商、保险）等防御板块阶段性走强。 调整居前的板块： 兵装重组、海南自贸区、中船系等跌幅超4%；新能源（电池、光伏）、减速器等前期热门赛道出现明显回调。
四、政策与事件 资本市场改革：7月7日中金公司研报指出，非银金融（券商）受益于市场高活跃度，叠加投行承销规模同比大增，证券ETF月内涨超1.5%，表现优于大盘。 对外开放：港交所数据显示，7月港股平均每日成交金额达2629亿港元，同比大增167%，IPO募资额同比增611%，反映中概回流及人民币资产吸引力提升。
五、市场特征总结 1. 指数窄震、个股分化：沪综指3500–3600点箱体运行，但每日下跌个股占比常超70%，呈现“指数稳、个股惨”的极端分化。 2. 杠杆资金推升成交：融资余额逼近1.92万亿元，成交放大主要由杠杆资金驱动，增量外资与长线资金入场节奏相对温和。 3. 政策预期主导轮动：市场对7月底政治局会议抱有稳增长、促消费、防风险政策预期，基建、消费、金融等低估值板块获得资金提前布局。
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