消费板块低迷

今天大盘冲高回落，上午还好好的，午后突然急速跳水，最终失守4000点。大A和港股同步跳水。收盘后，中美谈判结果出炉，美方暂停10%芬太尼关税和24%对等关税一年，暂停造船业301调查一年，暂停出口管制50%穿透规则一年。这说明双方谈判是有进展，有成果的，但并非一劳永逸，要一步步来。消息出来后，港股那边反弹明显，恒生科技指数从跌1.68%缩小到跌0.68%。

今晚之后，除了个别困难户外，90%以上的上市公司三季报业绩披露完毕。从已披露业绩的上市公司来看，当前消费板块压力很大，白酒、食品、纺织上市公司很多业绩大幅下降，如中端白酒股口子窖扣非利润下降42.77%，做瓜子、坚果的洽洽食品下降79.46%，做床上用品的富安娜下降44.35%。提振消费，依然任重道远。

消费板块低迷，一方面与经济大环境有关，另一方面与人口下滑带来的存量竞争激烈有关。消费股最大的问题在于，产品往往局限在本地、本国消费，一旦本国市场饱和或者人口结构调整，市场就容易萎缩了，比如白酒，外国人不喝，难以出口，一旦本国人消费减少，业绩就止不住下滑了。相反，那些产品可以出口的公司，国内市场不景气，却可以在海外开拓新的市场，在海外找到新的增长点。做客运大巴的宇通客车最典型，在国内客运大巴饱和情况下，狠抓海外市场，将大巴卖到世界各地，利润从2022年2.5亿暴增到2024年34.69亿，今年三季报达26.16亿，增长26.3%。在业绩加持下，宇通客车股价近日创历史新高，达32.87元。

机器人行业正在各个细分领域实现商业化落地。从工业机器人到服务机器人，从医疗手术到物流仓储，机器人的应用场景正在不断拓展。特别是随着人工智能技术的进步，机器人的感知能力和决策水平得到了显著提升。投资者可以关注两个方向：一是核心零部件和技术提供商，比如传感器、AI算法等领域的龙头企业；二是在特定应用场景中已经验证商业模式的公司，比如在医疗、物流等领域的专业机器人企业。三季报扣非净利润同比均是增长的，可见机器人赛道确实处于高景气。

卫星产业正处在基础设施建设的黄金期。随着“航天强国”战略的写入和国家对商业航天的政策支持，这个行业迎来了前所未有的发展机遇。当前的投资机会主要集中在太空基础设施建设上，包括卫星制造、火箭发射等上游环节。与此同时，卫星应用市场也在快速成长，从传统的通信、导航服务，扩展到手机直连、物联网等新兴领域。这个行业的投资周期相对较长，技术门槛高，资本投入大，但一旦建立起竞争优势，就能形成较高的壁垒。近日资金面明显变得积极，卫星产业ETF（159218.SZ）8日7度净流入。从业绩看，卫星产业也可圈可点，以重仓的卫星龙头中国卫星为例，今年连亏2个季度后，第三季度盈利4131万，一举实现三季报扭亏，业绩同比增长122.87%。重仓的华测导航、北方导航、北斗星通等，三季报业绩同比均增长。

福能转债上市，开盘价130元触发临时停牌，复牌最高冲到154.2元，收盘140.628元。福能转债目前溢价率37.14%。

锦浪转02定于11月6日上市，目前转股价值89.07元。

金诚转债公告，在到期退市前均不强赎。

中金转债公告强赎，最后交易日11月20日。

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