市场表现
• A 股市场：整体呈现震荡走弱态势，截至 7 月 24 日，上证综指较 6 月末下跌 1.18%。分结构看，上证 50 上涨 0.32%，而沪深 300、中证 500、创业板指分别下跌 0.97%、1.37%、3.07%，科创 50 跌幅最大为-5.43%。不过 7 月 28 日，A 股市场迎来久违的放量大涨，三大股指涨幅均超 1.5%，上证 50 指数涨幅超过 3%，券商股掀起涨停潮。
• 券商板块：表现亮眼，7 月券商指数创 2 年来最大月度涨幅，中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨 15.75%，跑赢沪深 300 指数 16.43 个百分点。
影响因素
• 宏观经济：经济复苏基础仍不牢固，企业生产经营活动有所放缓，信贷投放依旧偏低，6 月经济环境指数和金融环境指数均为负，反映出经济基本面偏弱。
• 政策因素：7 月政治局会议前后出台了各种经济刺激政策，特别是房地产相关产业链的政策，提振了市场信心，催生了顺周期板块的困境反转预期。此外，全面注册制改革的实施，提升了证券公司承担的“看门人职责”，推动资本市场投融资功能趋于平衡。
• 外围环境：美联储 7 月如期加息 25 个基点，鲍威尔的发言虽仍带鹰派色彩，但已相对鸽派，美联邦债务上限及预算法案的通过，也给了市场流动性宽松的预期。
• 宏观经济下行风险：若经济复苏不及预期，企业盈利改善缓慢，将对市场形成压制。
• 政策风险：政策落地效果不及预期或政策出现反复，可能引发市场波动。
• 市场风险：市场情绪波动较大，投资者需警惕追高被套的风险。
